今日黄金技术走势分析：黄金回调趋势确立 空头动能释放(2025/12/12)

今日黄金技术走势分析：黄金回调趋势确立 空头动能释放

周四（10月30日）现货黄金目前在3954.11美元/盎司附近，上涨0.61% 。

黄金市场基本面分析

1. 供需模式：央行黄金购买和市场间流动的结构性支撑

1.官方储备：全球央行购买黄金的浪潮仍在持续
。

2025年世界各国央行增持黄金的趋势保持不变。截至8月的数据显示 ，中国 、波兰
、土耳其等新兴市场央行是主要买家 。其中
，中国每年增持黄金超过120吨，累计储量超过2400吨。行动背后外汇外汇储备多元化的战略需要—— 美国政府债务规模超过38万亿美元
。对美元信心的下降 ，加速了各国对美元资产依赖度的下降。 黄金硬通货“无信用担保 ”的情况持续被强调 。

美国黄金值得注意的是，储备重估预计将是一个潜在变量
。按照1973 年财政价格42.2 美元/盎司计算
，美国官员的储备量仍为8,133 吨。如果按当前市场价格重估，其资产负债表价值将增加超过2000 亿美元 。尽管特朗普政府尚未明确表态 ，但“资产货币化面
”的政策简报引发了市场对黄金重估的讨论
。

2.现货市场：市场间流动强化区域需求供给分化

黄金伦敦、纽约股市出现明显反转变化。截至10月底
，LBMA库存量较年初减少逾600吨，而COMEX库存增加420吨 ，部分库存从迪拜和新加坡等亚洲中心转移至美国 。这一趋势反映出北美市场对实物交割的需求不断增长
。 COMEX黄金10月份期货交割量同比增长18%
，显示出实物需求对价格的支撑作用。

不过，短期供给面有所缓解 ，澳大利亚纽蒙特等矿业公司三季度产量预计同比增长5%
，全球金矿产量全年预计增长2.3%，一定程度上缓解了此前供应紧张的预期 。然而 ，再生金的供应量较上年减少了3%
。金价飙升抑制了民间抛售黄金的欲望
，供需总体平衡依然偏紧。

2. 宏观经济驱动因素：美联储政策与美元信贷之间的核心博弈

1 、货币政策：预计又一轮降息周期

美联储10月降息25个基点后，政策信号分歧较大 。鲍威尔主席强调 ，“在12月降息之前，我们需要审查更多通胀数据”
，市场对今年进一步降息的预期从70%降至45%。这一变化直接推动10年期国债实际收益率回到1.85%，但由于黄金与实际收益率负相关（追踪12个月相关系数为-0.82） ，短期内承压
。

然而
，降低中长期利率的逻辑仍然完好无损。美国核心PCE通胀已从峰值5.4%降至3.2%，点阵图显示2026年仍有降息50个基点的空间 。历史数据显示黄金在美联储降息周期开始的12个月内平均降息15%
。当前的调整可能是长期趋势的逐步调整。

2、美元信贷：贸易碎片化和债务压力的双重影响

特朗普政府的关税政策继续动摇美元的基础 。欧盟计划对汽车征收25%关税的消息引发全球贸易担忧
。尽管美元指数短期内已回升至104.2 ，但年初至今仍下跌2.8%。 黄金作为“反美元资产 ”
，它往往会在美元信用恶化周期中获得系统性价值支撑 。这也是其能够突破4000美元历史关口的核心逻辑
。

美国债务问题从长远来看是一个积极因素。联邦政府净债务占GDP比例升至128%，利息支出占财政收入比例超过15% ，债务货币化压力持续累积 。这种“赤字货币化”模式削弱了法币的可信度
，而作为历史货币锚黄金已经成为全球资本对冲信用风险的重要工具
。

黄金技术表面分析

日线图显示黄金自10月24日触及历史高点4380美元以来，一直在形成“三重阴线
”回调格局。 10月29日甚至在4000美元整数关口正下方录得现货阴线支撑 。 技术指标显示出明显的空头信号。

MACD指标在高位形成死叉后继续下跌
。绿柱数量显着增加。 DIF 和DEA 线分别下降至-1.65 和-0.33 。空头动能依然释放
。

5日均线
、10日均线、20日均线形成空头头寸。当前的5 日移动均线正在4,030 美元附近形成主要遏制 。价格已跌破所有短期均线 ，弱势特征明显
。

从黄金分割来看
，当前价格正在测试0.382支撑位置（3990美元），回调范围为4380美元至3886美元。如果下跌 ，将进一步测试0.5个百分位3,930美元 。

(V财经网编辑: 张天)

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